《基金》黃金股不貴 具投資價值

2023-11-24

國際金價第一季呈現弱勢，進入第二季之後出現反彈，近期金價在每盎司1,750美元上下擺盪，法人表示，金價再度大跌的可能性較低，另黃金股評價尚不貴，具投資價值。

今年第一季國際金價表現弱勢，自年初每盎司1,950美元附近，一路走低，並於3月底跌破每盎司1,680美元，當時造成國際金價持續承壓的理由，近期金價已漸走穩，之前造成金價明顯回檔的原因包括各國開始施打新冠肺炎疫苗，投資人認為疫情將受控，降低避險需求；美國經濟展望及通膨預期同步走高，推升美元及美國長天期公債殖利率走高。然進入第二季之後，國際金價出現反彈，近期約在每盎司1,750美元上下擺盪。

康和投顧產品研究部副總經理黃詣庭認為，短線由於美債殖利率回檔及美元漲勢稍歇，金價再度大跌的可能性較低，且過去一段時間陸續公布的經濟數據顯示，美國經濟復甦強勁且通膨壓力持續升高，若通膨上升成為中長期趨勢，則國際金市可望吸納抗通膨需求帶來的資金流入，進而推升金價走高。

安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，金屬與礦業部分因中國需求在疫情受控後復甦，在原物料次產業中表現較強；由於鐵礦砂價持續上漲，且鋼廠採購鐵礦砂的需求仍高，貿易商對價格仍保持正面，策略上增持金屬礦業；至於黃金礦業則建議以避險和區間操作策略為宜。

富蘭克林證券投顧認為，聯準會主席鮑爾喊話維持寬鬆，會議紀要顯示官員保持耐心，不會操之過急行動，將以被動姿態應對通膨上行，淡化市場對決策者可能提早升息的疑慮，但美國相對穩健的經濟表現，建構殖利率上行前景，短線通膨雖能帶動金價反彈，惟目前看多情緒不高，黃金ETF持倉也持續呈逢彈減碼跡象，對黃金後市展望相對中性。

建議可留意後續通膨急遽走升帶動的反彈時點，適度逢高調節，投組中則繼續保有少量部位，提高策略多樣性。金礦商毛利持續改善，產業併購活動升溫，評價面不貴仍具投資價值，預期整理後金礦股成長的配息及持續的現金流創造能力，還是可以吸引投資人眼光。

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